第二百九十六章 估值逻辑(1/2)

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楚垣夕怀疑安琪可能在魔都金团里边承受到什么压力了,所以只好厚着脸皮来找他,只听安琪说:“话说你要那么高的估值到底是为什么啊?是为了多要融资额吗?创业公司融资都是要涉及到对赌的,并不是估值越高越好的你明白吗?”

这话楚垣夕还真无法反驳,因为安琪说的都是真的,而且这也是一般意义上初次踏进创投圈的创业者最容易犯的错误。高的估值可能是腾飞的起点,更可能是一记毒丸。

然而楚垣夕肯定不是漫天开价的。所谓韩信点兵多多益善并不是韩信狮子大开口需索无度,意思是说别人带不动那么多的兵,所以只能带个一万到十万,而对韩信来说随便多少兵都能带的动,因此越多越好。

对一个资本运作的高手来说,道理也是完全一样的。高估值的目的是在不出让大比例股权的情况下获得较高的融资额,使得创始人能够在确保对公司控制权的情况下获得宝贵的资金。

那么随之而来的是什么?苛刻的对赌协议。

成功的让投资人拿出大笔资金只是第一步。假设投资人不是人傻钱多速来那种,肯拿出高额的投资而不太计较股权占比,要么是极度看好这家公司,要么就是对这家公司的某些硬资产比较看重。无论是哪一样,都会要求对方在融资之后拿出高的业绩,这个业绩可能是营业额、净利润,也可能是规模。

甚至还有更离谱的要求,比如IPO。

这就是韩信点兵的意义所在,不同的创业者拿到一千万现金可能玩出的效果差不多,一亿的差距也不明显,但拿到十亿的时候可能甲的资金效率只有5,而乙的效率能发挥到100!

换言之钱并不是越多越好,让杨健纲去创业,他可能只需要1000万,给他5000万他都不敢要,因为他至少知道自己是什么B数,拿了多余的钱起到的是负面作用,5000万对赌对业绩的要求肯定跟1000万不一样,那4000万趴在银行帐上的利息肯定是不够完成多出来的对赌要求的。

如果换成一个自己心里没点B数的呢?兴高采烈的估值五个亿,高,实在是高!拿到5000万融资忘乎所以,过两年对赌失败,公司都成别人的了,等于投资人花5000万买了一个公司的底层资产回去。

而楚垣夕则不然,你给我多少钱我都有信心花掉……

总之当融到的资超出创业者的能力时,如果只能趴在账上,周转不起来,那样基本上是完不成对赌的。因此很多公司专门设立一个叫做CFO的职位,其职责主要是梳理本公司现金流的变化预期,使得自身发展能够完成对赌。

要知道对赌协议有时候是暗藏深坑的。比如说业绩对赌吧,公司得到投资之后从投入生产到释放业绩,期间是需要一定时间的,这个时间可能长达数年之久。

那么对赌业绩的时候如果没有CFO进行梳理,很可能就玩现了。比如说没有预计到未来某个时间点上还需要一大笔钱,使得第一笔融资用于生产,却缺第二笔钱用于销售,于是公司生产环节做的很好,但融不到资干瞪眼,然后投资者根据对赌协议乐呵呵的来接收了生产线。

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